昆仑万维前三季营收约89.37亿同比+53.96%、归母扭亏约260.94万元；Q3单季归母仍亏约10.85亿，扣非仍深亏。
要点
- Q3 单季（本报告期）：营业收入 3,577,900,325.34 元（约 35.78 亿元），同比 +72.71%；归属于上市公司股东的净利润 -1,085,397,063.80 元（约 -10.85 亿元），同比 -670.60%；扣非归母净利 -1,088,440,149.99 元（约 -10.88 亿元），同比 -686.41%；基本／稀释每股收益均为 -0.84 元／股，同比 -660.00%。
- 前三季度（年初至报告期末）：营业收入 8,937,100,543.97 元（约 89.37 亿元），同比 +53.96%；归母净利 2,609,394.22 元（约 260.94 万元），同比 +100.39%（公司表述“实现扭亏”）；扣非归母净利 -1,546,051,429.80 元（约 -15.46 亿元），同比 -129.52%；基本／稀释每股收益均为 0.002 元／股，同比 +100.37%。
- 海外与天工 AI（公司“其他重要事项”口径，年初至期末）：海外收入约 87.06 亿元，同比 +60.78%；天工 AI 业务收入约 43.21 亿元，同比 +168.29%；公司称带动第三季度毛利率提升至 74.41%。
- 利润与现金流（合并口径）：年初至期末利润总额 -393,761,233.79 元；合并净利润 -561,283,113.05 元，其中归属于少数股东的损益 -563,892,507.27 元；经营活动产生的现金流量净额 -200,958,417.93 元，同比变动 +72.64%（主要会计数据表中本报告期经营现金流未填列）。
- 费用与投资收益（年初至期末）：销售费用 5,818,015,410.44 元（上年同期 2,890,644,079.53 元），同比约 +101.27%；研发费用 1,146,873,138.50 元；投资收益 1,595,995,787.14 元（上年同期 -35,599,250.58 元），公司归因于子公司股权被动稀释出表确认相关投资收益；非经常性损益中“非流动性资产处置损益”年初至期末 1,478,166,069.53 元。
- 游戏／AI 产品侧（有 PDF 依据、无分部营收拆分）：报告期内推出游戏世界模型 Matrix-Game 3.5，2026年10月迭代发布并开源 Matrix-Game 4.0；AI 短剧平台业务称 2026年9月单月流水近 1 亿美元，DramaWave／FreeReels 为海外付费／免费产品；自研 AI 游戏《猫森小镇》多轮内测，推出 AI 游戏平台 GameWave（公司援引 SensorTower：截至报告期末 MAU“稳居行业第一”）。季报未披露传统游戏或上述产品的单独营业收入表。
- 资产负债与披露：截至 2026年9月30日，总资产 21,503,502,131.60 元，较上年末 +6.27%；归属于上市公司股东的所有者权益 13,719,088,500.77 元，较上年末 +4.05%。公告编号 2026-087；董事会落款 2026年10月29日；巨潮静态路径日期常见为 2026-10-30；第三季度财务会计报告 未经审计。
关键财务数据表（据巨潮 PDF 主要会计数据）
单位：元
| 项目 | 本报告期 | 本报告期同比 | 年初至报告期末 | 年初至期末同比 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 3,577,900,325.34 | +72.71% | 8,937,100,543.97 | +53.96% |
| 归属于上市公司股东的净利润 | -1,085,397,063.80 | -670.60% | 2,609,394.22 | +100.39% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -1,088,440,149.99 | -686.41% | -1,546,051,429.80 | -129.52% |
| 经营活动产生的现金流量净额 | — | — | -200,958,417.93 | +72.64% |
| 基本每股收益（元／股） | -0.84 | -660.00% | 0.002 | +100.37% |
| 稀释每股收益（元／股） | -0.84 | -660.00% | 0.002 | +100.37% |
| 加权平均净资产收益率 | -7.61% | -8.97个百分点 | 0.02% | +4.77个百分点 |
| 项目 | 本报告期末 | 上年度末 | 较上年末 |
|---|---|---|---|
| 总资产 | 21,503,502,131.60 | 20,233,944,014.56 | +6.27% |
| 归属于上市公司股东的所有者权益 | 13,719,088,500.77 | 13,185,191,363.68 | +4.05% |
合并利润表摘录（年初至报告期末，单位：元；本报告期单季利润表未在季报附完整对照栏）
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 8,937,100,543.97 | 5,804,993,562.57 |
| 营业成本 | 2,760,605,116.97 | 1,746,719,089.84 |
| 销售费用 | 5,818,015,410.44 | 2,890,644,079.53 |
| 研发费用 | 1,146,873,138.50 | 1,211,089,320.30 |
| 投资收益 | 1,595,995,787.14 | -35,599,250.58 |
| 营业利润 | -390,773,436.85 | -996,026,727.99 |
| 利润总额 | -393,761,233.79 | -997,400,767.52 |
| 净利润 | -561,283,113.05 | -1,086,469,655.02 |
| 归属于母公司股东的净利润 | 2,609,394.22 | -665,324,279.55 |
| 少数股东损益 | -563,892,507.27 | -421,145,375.47 |
公司“其他重要事项”披露的业务侧数字（非主要会计数据表分产品营收）
| 项目 | 口径 | 金额／比例 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 海外收入 | 年初至期末 | 约 87.06 亿元 | +60.78% |
| 天工 AI 业务收入 | 年初至期末 | 约 43.21 亿元 | +168.29% |
| 第三季度毛利率 | 公司表述 | 74.41% | — |
正文
2026年10月29日，昆仑万维科技股份有限公司董事会披露《2026年第三季度报告》（公告编号 2026-087）。对产经读者，这份材料的硬对照是：前三季度营收高增、归母净利刚刚扭亏到约 260.94 万元，但扣非归母仍亏损约 15.46 亿元；第三季度单季营收约 35.78 亿元、同比增七成以上，归母净利仍亏损约 10.85 亿元。合并口径下，年初至期末净利润仍为亏损约 5.61 亿元，归母为正、少数股东损益为约 -5.64 亿元。第三季度财务报表未经审计。
主要会计数据显示：本报告期营业收入 3,577,900,325.34 元，同比增 72.71%；归属于上市公司股东的净利润 -1,085,397,063.80 元，同比变动 -670.60%；扣非归母净利 -1,088,440,149.99 元。年初至报告期末，营业收入 8,937,100,543.97 元，同比增 53.96%；归母净利 2,609,394.22 元，同比增 100.39%；扣非归母净利 -1,546,051,429.80 元，同比变动 -129.52%。经营活动现金流量净额年初至期末为 -200,958,417.93 元，同比变动 +72.64%；本报告期该行在主要会计数据表中未填列。
公司在“其他重要事项”中写明：前三季度海外收入 87.06 亿元，同比增 60.78%；天工 AI 业务收入 43.21 亿元，同比增 168.29%，并称带动第三季度毛利率提升至 74.41%。利润表变动说明将营收增长主要归因于 AI 短剧平台业务、Opera 业务、AI 软件技术业务等；将销售费用同比约翻倍归因于市场推广费用和渠道手续费增加。合同负债较上年末增约 110.76%，公司归因于 AI 短剧平台业务、Opera 广告业务、AI 软件技术的预收款增加。
盈利质量需与非经常性项目、投资收益对照阅读。非经常性损益表中，非流动性资产处置损益年初至期末 1,478,166,069.53 元；非经常性损益合计年初至期末 1,548,660,824.02 元。合并利润表投资收益年初至期末 1,595,995,787.14 元，公司称主要由于子公司股权被动稀释出表确认相关投资收益；同期公允价值变动收益 -118,990,631.05 元。资产负债表长期股权投资较上年末增约 187.78%，公司归因于子公司吸收外部融资、被动稀释丧失控制权后剩余股权转权益法核算。换言之，归母层面的“扭亏”幅度很小，且扣非与合并净利润仍为亏损，不宜把前三季度读成经营层已全面转正。
游戏与 AI 内容侧，季报给出产品进展但未给出可并列进分产品营收表的拆分。游戏世界模型方面，报告期内推出 Matrix-Game 3.5；2026年10月迭代发布并开源 Matrix-Game 4.0，公司称在单张消费级显卡上跑通“代码生成游戏逻辑—结构画面约束—视频模型实时渲染”闭环。AI 短剧方面，公司称推进付费产品 DramaWave 与免费产品 FreeReels 的差异化出海，并援引 SensorTower 称前三季度 AI 短剧平台整体 MAU 在海外短剧市场排名第一、FreeReels 下载量第一；2026年9月 AI 短剧平台业务单月流水近 1 亿美元。AI 游戏方面，《猫森小镇》完成多轮内测，并推出 GameWave 平台；公司援引 SensorTower 称截至报告期末 GameWave MAU“稳居行业第一”。上述流水、排名均为公司公告表述或其所引第三方统计，季报未单列对应营业收入，本稿不外推为分部营收。
截至 2026年9月30日，总资产 21,503,502,131.60 元，较上年末增 6.27%；归属于上市公司股东的所有者权益 13,719,088,500.77 元，较上年末增 4.05%。加权平均净资产收益率本报告期 -7.61%（同比减少 8.97 个百分点），年初至期末 0.02%（同比增加 4.77 个百分点）。报告期末普通股股东总数 170,587 名。
对发行与资本市场读者的短结论：收入端（尤其海外与天工 AI）扩张清楚，单季与扣非利润、经营现金流和销售费用同比仍偏重；归母扭亏高度依赖投资收益与大额非经常性项目，且合并净利润仍为负。数字以公司三季报为准；未披露的分产品营收、区域 ARPU 或联运分成，本稿不外推。
【来源与编译】
- 原文标题：昆仑万维科技股份有限公司 2026 年第三季度报告
出版方：昆仑万维科技股份有限公司
公告编号：2026-087
董事会日期：2026年10月29日
本文为妙游社据公司三季报整理：亿元／万元口径为元金额四舍五入；同比、扣非、经营现金流、每股收益、资产负债、利润表费用与投资收益、海外收入、天工 AI 收入与第三季度毛利率均摘自报告主要会计数据、“主要会计数据和财务指标发生变动的情况及原因”或“其他重要事项”；Matrix-Game、AI 短剧平台、GameWave／《猫森小镇》等表述均能在该 PDF 业务综述中找到对应句，未编造未披露的分业务营收细拆。