艺电公司（Electronic Arts，简称 EA）已确认，其已签署协议，将被由沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）、银湖资本（Silver Lake）和亲和伙伴资本（Affinity Partners）组成的投资财团以 550 亿美元收购。
但参与此次收购的这些机构究竟是什么来头？为何这起收购引发了诸多争议？我们从沙特公共投资基金（PIF）—— 沙特阿拉伯的主权财富基金 —— 开始说起。
PIF 成立于 1971 年，是全球规模最大的主权财富基金之一，资产估值约为 9250 亿美元，由沙特阿拉伯王储穆罕默德・本・萨勒曼（Mohammed bin Salman）掌控。
PIF 在游戏及电子竞技领域早已布局，但由于沙特在人权方面的不良记录（包括对女性的歧视，以及该国将同性恋列为非法行为等），其在游戏行业的投资一直备受争议。
2018 年，美国政府认定本・萨勒曼直接批准了对《华盛顿邮报》记者贾迈勒・卡舒吉（Jamal Khashoggi）的暗杀行动。此前，育碧（Ubisoft）首席执行官伊夫・吉列莫（Yves Guillemot）曾作为法国代表团成员与本・萨勒曼会面，据称此次会面促成了《刺客信条：幻景》（Assassin’s Creed Mirage）新免费下载内容（DLC）的合作，此事当时也引发了育碧员工对吉列莫的强烈反对。
PIF 旗下负责视频游戏及电子竞技投资的部门 —— 精明游戏集团（Savvy Games Group）成立于 2021 年，目前已收购了 ESL FACEIT 集团，以及《精灵宝可梦 GO》（Pokémon Go）开发商 Niantic 的新母公司斯科普利（Scopely，该收购于 2025 年 6 月完成）；此外，该集团还持有 Embracer 集团 8.1% 的股份（价值 10 亿美元），而 Embracer 集团旗下拥有 Plaion、THQ Nordic、Coffee Stain 等多家子公司。
图：Pokemon Go
2022 年，PIF 以 10 亿美元收购了卡普空（Capcom）和 Nexon 游戏公司各 5% 的股份；随后又收购了任天堂（Nintendo）5% 的股份，该持股比例在 2023 年 2 月升至 8.26%，2024 年又降至 7.54%。截至 2025 年 6 月，PIF 还持有 Take-Two 互动软件公司（Take-Two Interactive）6.19% 的股份。
在此次收购之前，PIF 就已持有艺电相当数量的股份；据称，该基金在 2023 年还将其持有的艺电股份增加了 55%，持股数量增至 2481 万股。
根据此次收购协议，该投资财团将收购艺电 100% 的股份，而 PIF 将把其目前持有的艺电股份转为新股权（即 “股份滚动”，roll over）。
接下来是银湖资本（Silver Lake），这家总部位于美国的私募股权公司在全球排名第 12 位，由埃贡・杜尔班（Egon Durban）和格雷格・蒙德雷（Greg Mondre）牵头，专注于科技领域投资。
目前，银湖资本的投资组合涵盖多家企业，包括 Airtable（协作型数据库公司）、戴尔（Dell，科技集团）、克拉纳（Klarna，先买后付平台）、努姆（Noom，健康管理公司）、斯特里普（Stripe，支付技术公司）以及 Unity Technologies（游戏引擎开发公司）等。
此外，银湖资本还是城市足球集团（City Football Group，简称 CFG）的多数股东，该集团是曼城足球俱乐部（Manchester City）的母公司，同时银湖资本还持有全球多家足球俱乐部的股份。
在宣布收购消息的新闻稿中，杜尔班表示：“艺电是一家极具特殊性的公司：它是互动娱乐领域的全球领导者，以顶级体育游戏系列为核心支柱，同时营收增长势头强劲，自由现金流规模可观且持续扩大。”
若结合艺电旗下《EA FC》（原FIFA系列）等成功的体育游戏系列，以及银湖资本与多家足球俱乐部的关联来看，此次投资的逻辑便十分清晰了。
图：EA FC
最后是亲和伙伴资本（Affinity Partners），这是一家独立的美国投资公司，由美国前总统唐纳德・特朗普（Donald Trump）的女婿、前美国创新办公室主任贾里德・库什纳（Jared Kushner）牵头成立。
在库什纳任职期间，据称他与本・萨勒曼建立了密切关系，两人频繁互发信息、通话，即便在卡舒吉遇刺事件发生后仍保持联系。2020 年，有报道称库什纳将卡舒吉遇刺事件称为沙特王储 “为数不多的失误之一”。
2021 年，库什纳离开白宫 021 年，库什纳离开白宫并成立了亲和伙伴资本，随后向 PIF 寻求 20 亿美元投资，该笔投资最终由本・萨勒曼批准。
2024 年 9 月，美国参议院财政委员会主席致信亲和伙伴资本的首席法务官，对该公司 “与外国投资者的商业往来” 表示担忧，具体包括 “外国政府向亲和伙伴资本支付数亿美元投资咨询服务费” 等情况。
信中指出，亲和伙伴资本已 “从外国客户处收取了 1.57 亿美元费用”，其中 8700 万美元来自沙特阿拉伯政府。
信中还提到：“尽管我对亲和伙伴资本此前在此事上的配合表示认可，但目前掌握的信息让我更加担忧 —— 投资亲和伙伴资本管理的基金可能引发前所未有的利益冲突；而且，该公司的投资者或许并非出于商业考量，而是意在通过这种方式将外国政府资金输送给特朗普总统的家人，即贾里德・库什纳和伊万卡・特朗普（Ivanka Trump）。”
针对此事，亲和伙伴资本首席法务官查德・米泽尔（Chad Mizelle）向《纽约时报》发表声明称：“抛开党派政治不谈，亲和伙伴资本是一家在（美国）证券交易委员会（SEC）注册的投资公司，始终依法依规运营，任何相反的说法均属不实。”
“我们有幸得到全球一些最成熟的投资者的支持，并且每天都在为他们的利益而努力工作。”
目前，艺电虽已与该投资财团签署收购协议，且该协议已获艺电董事会批准，但收购尚未最终完成。
这笔交易仍需满足 “常规成交条件”，包括获得艺电股东的批准以及相关监管机构的许可。艺电在新闻稿中确认，若各项条件均满足，“交易预计将在 2027 财年第一季度（Q1 FY27）完成”。